直擊華爾街｜斯巴達(dá)資本證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家PeterCardillo：降息兩次可能性大于三次，黃金價(jià)格年內(nèi)有望突破2250美元/盎司
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發(fā)布 : 03-29
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南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 周蕊 向秀芳 紐約報(bào)道在美聯(lián)儲(chǔ)三月貨幣政策會(huì)議宣布維持利率不變后，美聯(lián)儲(chǔ)最新點(diǎn)陣圖顯示，相比去年12月發(fā)布的點(diǎn)陣圖，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測今年降息三次。消息一出，三大股指均創(chuàng)下歷史最高收盤紀(jì)錄，反映了市場對未來貨幣政策方向的樂觀預(yù)期。芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的可能性為75%左右。今年第一季度，美股市場出現(xiàn)了一些積極趨勢和重要?jiǎng)討B(tài)。從行業(yè)和板塊角度來看，一些特定領(lǐng)域，比如科技，尤其是與人工智能相關(guān)的細(xì)分市場，以及生物科技，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的資金流入趨勢。這些領(lǐng)域受到投資者特別關(guān)注，部分原因是它們在當(dāng)前市場和技術(shù)環(huán)境中展現(xiàn)出的創(chuàng)新潛力和成長前景。另外，黑石集團(tuán)關(guān)于今年美股市場第二季度的展望報(bào)告中提到，盡管市場目前正經(jīng)歷一些不確定性，如利率變動(dòng)和政治因素，但長期趨勢和基本面因素仍是驅(qū)動(dòng)市場的主要力量。美股今年第一季度以漲幅收官，接下來是否會(huì)延續(xù)漲勢？美聯(lián)儲(chǔ)三月宣布維持利率不變，五月及六月的貨幣政策是否會(huì)有變化？本期《直擊華爾街》欄目，我們邀請到斯巴達(dá)資本證券(Spartan Capital Securities)首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Cardillo，來解讀一季度美股市場表現(xiàn)及其對于美國經(jīng)濟(jì)前景的分析。Peter Cardillo在華爾街從業(yè)超過50年，是美國多家媒體的新聞評論員。南方財(cái)經(jīng)：上次我們交談是在一月份，當(dāng)時(shí)我們對2024年進(jìn)行了展望。現(xiàn)在已經(jīng)是三月底了，你能簡要總結(jié)一下2024年第一季度美國股市的表現(xiàn)嗎？Peter Cardillo：第一季度美股的表現(xiàn)非常出色。目前臨近第一季度末，我們預(yù)計(jì)這個(gè)季度將以三大股指的顯著增長結(jié)束。事實(shí)上，在第一季度的大多數(shù)個(gè)交易周里，美股三大主要股指都創(chuàng)下了新的紀(jì)錄高點(diǎn)。今年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在某個(gè)時(shí)刻收盤價(jià)超過了5200點(diǎn)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一度超過40000點(diǎn)，納斯達(dá)克同樣表現(xiàn)出眾。因此，這是一個(gè)令人興奮的、表現(xiàn)良好的季度。我認(rèn)為美股市場能夠達(dá)成這一成就主要?dú)w功于兩個(gè)因素：第一是至關(guān)重要的基本面因素，即企業(yè)盈利，它們符合甚至超出了預(yù)期；第二是美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)降息的前景。南方財(cái)經(jīng)：你認(rèn)為哪些板塊表現(xiàn)出色？Peter Cardillo：事實(shí)上，基本情況一直都差不多。引領(lǐng)市場的一直是同樣的幾個(gè)領(lǐng)域，表現(xiàn)最搶眼仍是“美股七巨頭”（Magnificent 7）。很多人工智能相關(guān)行業(yè)也跟著上漲，但是與此同時(shí)市場的漲幅也拓展到了其他領(lǐng)域，如一些銀行股的股價(jià)創(chuàng)下了52周新高，一些工業(yè)股也是如此。我想要總結(jié)的一點(diǎn)是，本季度比上個(gè)季度市場的廣度更好。南方財(cái)經(jīng)：鑒于科技板塊特別是“美股七巨頭”的出色表現(xiàn)，該板塊中是否有任何子行業(yè)顯示出更廣泛的趨勢？比如你剛才提到的人工智能行業(yè)。PeterCardillo：是的，我認(rèn)為人工智能的趨勢將會(huì)一直維持下去，在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)冷卻下來。但你知道，華爾街總有一些被遺忘的領(lǐng)域。如果我們看到利率下降，那么這可能會(huì)帶動(dòng)多個(gè)不同行業(yè)的漲幅。南方財(cái)經(jīng)：正如你剛才提到的，美聯(lián)儲(chǔ)在三月份的會(huì)議中保持利率不變。那么，是否可以從中推斷出五月和六月的貨幣政策的變化？PeterCardillo：是的，美聯(lián)儲(chǔ)在三月份并沒有調(diào)整利率，保持貨幣政策不變。我認(rèn)為他們可能會(huì)在四月和五月進(jìn)行重新評估。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)除了微調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期之外，他們最新發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要和上次幾乎沒有任何變化。令我真正感到困惑的是，盡管通脹水平仍然較高，但點(diǎn)陣圖似乎仍在預(yù)示著將有三次降息。如果我們在即將公布的通脹數(shù)據(jù)中看到一些緩解，這一切都可能改變。盡管市場在周五（3月29日）休市，但從即將發(fā)布的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)中，我們可能會(huì)看到一些月度甚至年度的通脹緩解。南方財(cái)經(jīng)：的確，除了保持利率不變外，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)在三月份將2024年的實(shí)際GDP增長預(yù)測從12月份的1.4%上調(diào)至2.1%。此外，核心PCE通脹預(yù)測也上調(diào)至2.6%。那么，導(dǎo)致這些變化的根本原因是什么？為什么他們會(huì)提高GDP增長的預(yù)期？PeterCardillo：我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)對美國經(jīng)濟(jì)邁向軟著陸的前景非常樂觀。我不太同意這一觀點(diǎn)，尤其是如果美聯(lián)儲(chǔ)不降息的話，我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在某個(gè)階段可能會(huì)經(jīng)歷一些負(fù)增長。但聯(lián)儲(chǔ)和市場的看法似乎不同。南方財(cái)經(jīng)：針對這樣的情況，參考消費(fèi)者信心指數(shù)以及其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI），美國經(jīng)濟(jì)的整體健康狀況究竟如何？PeterCardillo：消費(fèi)者信心指數(shù)一直窄幅震蕩，既沒有大幅下降，也沒有大幅上升。這很明顯意味著消費(fèi)者仍然有購買力，但他們對高通脹和高資金成本感到擔(dān)憂。如果資金成本不降低，最終將影響消費(fèi)者。我認(rèn)為這就是為什么我們沒有看到美國消費(fèi)者信心像市場中的投資者信心那樣上漲。目前投資者信心處于歷史高點(diǎn)，而消費(fèi)者信心指數(shù)則困在一個(gè)非常狹窄的范圍內(nèi)。南方財(cái)經(jīng)：這種情況在股市中如何體現(xiàn)？PeterCardillo：正如我剛才提到的，市場目前期待著降息以及美國經(jīng)濟(jì)軟著陸，這意味著企業(yè)盈利應(yīng)該會(huì)保持穩(wěn)定，這對市場是有利的。而另一方面，消費(fèi)者雖然仍有固定支出，但他們對消費(fèi)前景感到擔(dān)憂，這從消費(fèi)者信心指數(shù)中可以看出。南方財(cái)經(jīng)：消費(fèi)者擔(dān)心的具體是什么問題？PeterCardillo：我認(rèn)為是通脹，以及循環(huán)信貸（evolving credit，指的是銀行給借款人一筆固定額度的貸款，在該貸款的有效期內(nèi)，借款人可以隨時(shí)支用貸款，隨時(shí)還款，并且在還款后又可以根據(jù)需要再次借款）增加的事實(shí)，這意味著消費(fèi)者不得不在債務(wù)上有更多支出。南方財(cái)經(jīng)：市場一直在談?wù)摰耐浉咂蟛幌碌膯栴}，而黃金價(jià)格在2024年第一季度創(chuàng)下了歷史新高。展望第二季度甚至2024年下半年，你認(rèn)為黃金價(jià)格上漲的趨勢會(huì)繼續(xù)嗎？PeterCardillo：是的，我確實(shí)這么認(rèn)為。事實(shí)上，我現(xiàn)在設(shè)定的黃金年終目標(biāo)價(jià)是2250美元/盎司，可能還需要調(diào)整，因?yàn)槲艺J(rèn)為不久的將來黃金就會(huì)接近這個(gè)價(jià)格。我認(rèn)為推動(dòng)金價(jià)上漲的根本原因是，華爾街上的資金對地緣政治前景感到憂慮，而目前這一前景并沒有改善。當(dāng)然，通脹也是導(dǎo)致黃金上漲的另一個(gè)主要原因。南方財(cái)經(jīng)：有沒有特定的指標(biāo)是投資者在2024年第二季度應(yīng)該密切關(guān)注的？PeterCardillo：是的，我認(rèn)為投資者應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注黃金以及貴金屬市場的總體表現(xiàn)。當(dāng)然，對于股市，需要保持謹(jǐn)慎，不要過分樂觀。這并不意味著我對股價(jià)持負(fù)面態(tài)度，但我認(rèn)為在當(dāng)前高位水平下需要小心謹(jǐn)慎。目前的市場已經(jīng)定價(jià)到了完美狀態(tài)，所以任何意外事件或負(fù)面消息都可能對價(jià)格產(chǎn)生影響。至于降息，我不認(rèn)為五月就會(huì)開始降息，我更傾向于六月。我還沒有完全相信會(huì)有三次降息，除非通脹明顯向正確的方向發(fā)展，即通脹壓力得到明顯的緩解，否則兩次降息的可能性將大于三次。
