券商系董事長掌舵百日，新華保險設基金豪擲350億
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發布 : 01-06
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新華保險又一個百億級的對外投資出籠。1月2日，新華保險發布公告稱，將設立百億基金，投向不動產。而就在一個月前，新華保險就宣布，與中國人壽一起成立規模為500億元的私募基金，其中新華保險出資250億。這意味著，僅這一個多月內，新華保險就豪擲了350億設立基金。2023年8月底，來自申萬宏源證券總經理的楊玉成入主新華保險，從其10月10日當選董事長算起，也不過百余日的時間；如果從其任職資格獲準的12月18日算起，至今尚未滿月。就在這位券商系老總的掌舵之下，新華保險已經馬不停蹄準備投出350億。眾所周知，投資是把雙刃劍，去年第三季度，新華保險業績大降，主要是受資本市場波動影響。350億的天量投資，對新華保險來說，福兮禍兮？百億資金投向不動產新華保險公告顯示，2023年12月31日，該公司與中金資本簽署有限合伙協議以共同設立基金。根據協議，基金的規模為100億元，新華保險作為有限合伙人擬認購99.99億元，中金資本作為普通合伙人擬認購100萬元。公告還顯示，該基金的投資策略是以股權及適用法律允許的其他方式，直接或間接地主要投向持有型不動產項目資產的被投資企業，為合伙人實現投資回報。該合伙企業經營期限為8年，根據經營需要，經合伙人會議同意，經營期限可以延長，亦可根據有限合伙協議之規定縮短。除有限合伙協議另有約定外，基金的投資期原則上自基金在中國基金業協會完成備案之日起至基金備案完成日的第4個周年日止，4年投資期結束后，基金即進入退出期。對于該交易的原因，新華保險稱，作為有限合伙人參與設立基金，主要是借助專業機構投資優勢，通過專業化投資管理團隊拓展投資渠道、挖掘投資機會，多元化管理資產，符合公司業務發展需求及股東利益。當日的新華保險董事會會議審議通過了《關于授權經營管理層決策投資專項基金的議案》。但設立基金尚需履行基金備案等監管相關手續，具體實施情況和進度存在一定的不確定性。新華保險稱，設立基金不會影響該公司正常的生產經營活動，不會對該公司正常生產經營產生重大不利影響，不存在損害該公司及全體股東利益的情況。250億設私募基金在百億投向不動產之前，新華保險另一項高達250億元的投資也震動了業界。2023年11月29日晚間，新華保險發布公告稱，公司與中國人壽分別出資250億元共同發起設立私募證券投資基金有限公司。公告表示，該基金擬投資于公司治理良好、經營運作穩健的優質上市公司股票，按照市場化原則進行投資運作，根據市場形勢把握建倉時機，動態優化策略。通俗地說，新華保險拿出250億，與中國人壽一起炒股。在談及出資原因時，新華保險在公告中表示，“為進一步增加符合公司投資策略的長期投資資產，優化保險資金資產負債匹配，提高資金使用效率。”該基金期限為10+N年，在10年期屆滿后，可以通過變更備案的方式進行延期，或者經雙方協商一致后退出。業內分析認為，中國人壽和新華保險作為大型壽險公司，通過共同設立基金形式長期投資于優質上市公司，可以發揮雙方投資優勢，是進一步提升資產負債管理、優化投資方式的一種創新和嘗試。同時，有利于發揮好保險機構投資者的積極作用，拓展保險資金參與資本市場的廣度、深度，實現保險資金與資本市場的良性互動、共同發展。保險系私募基金在2015年開啟試點，監管機構印發《關于設立保險私募基金有關事項的通知》，允許保險資管機構設立私募基金管理人，并由該管理人發行管理保險私募基金。但中國人壽和新華保險兩家大型險企合資成立的私募證券投資基金尚屬首次。資料顯示，截至2022年12月底，保險資管業協會共注冊登記保險私募基金75只，規模5491.58億元。近幾個月來，監管頻頻發文鼓勵長期資金入市。2023年9月10日，國家金融監督管理總局下發《關于優化保險公司償付能力監管標準的通知》，通過調低部分風險因子等措施，鼓勵保險公司將資金更多地用于長期投資。2023年10月底，財政部發布《關于引導保險資金長期穩健投資加強國有商業保險公司長周期考核的通知》，明確將國有商業保險公司經營效益類績效評價指標“凈資產收益率”由當年度考核調整為“3年周期+當年度”相結合的考核方式。從政策面上來說，新華保險設立私募證券投資基金，正當其時。券商系董事長上任財經眾議院注意到，豪擲350億設立基金，都是在新華保險掌門人更替之后發出的公告。去年8月，新華保險換帥，70后“券商系”大佬楊玉成正式掌舵萬億新華保險。生于1971年的楊玉成，是一位券商老將，在申萬宏源集團供職長達15年。楊玉成曾先后在機關和多個國企履職，2008年他加入宏源證券任紀委書記，2009年升為副總經理兼任紀委書記。2014年7月，申銀萬國和宏源證券重組成立申萬宏源集團。2014年12月至2019年5月，楊玉成擔任申萬宏源集團和申萬宏源證券黨委委員，申萬宏源集團監事長。2019年5月至2023年8月，楊玉成任申萬宏源集團和申萬宏源證券黨委副書記，申萬宏源證券執行董事、總經理。此次楊玉成接任新華保險董事長，成為第二位來自申萬宏源、第四位出自資管領域的新華保險掌門人。實際上，自從2019年時任董事長萬峰辭職后，新華保險便進入資管系高管執掌的新局面。董事長劉浩凌、徐志斌、李全加之楊玉成，皆來自資管領域尤其是券商，這也讓新華保險在投資領域具備更多的資源優勢。投資雙刃劍資產和負債一向被稱作保險公司的兩只“輪子”，資產負債匹配亦被視為保險公司風險管理的關鍵。實際上，自2019年來自資管領域的李全加盟之后，新華保險便確立了“資產負債雙輪驅動，規模價值全面發展”的發展模式，提出以財富管理和康養產業為兩翼、科技賦能為支撐的“1+2+1”戰略。資管出身的李全加盟新華保險，正好趕上保險資管業的最大發展機遇——資管大松綁，《保險資金運用管理暫行辦法》和《保險資金投資不動產暫行辦法》等一批保險資管新規相繼出爐，為保險資管業帶來新的發展機遇。彼時，在李全帶領下，新華保險資管公司加大了另類投資，抓住了彼時的風口，并屢有創新。2019年1月，時任董事長萬峰主動辭職離開，劉浩凌成為新華保險首個“70后”董事長，李全則升任新華保險首席執行官、總裁，2022年9月擔任董事長。作為資管老將，李全執掌下的新華保險，一直保持著在投資領域的優勢，其總投資收益率和凈投資收益率處于行業上游。2018-2022年，年新華保險的權益類投資資產占比處于行業上游水平，在多變的投資環境中，靈活調整戰術資產配置，在保證風險可控的前提下積極把握市場機遇。其2022年的權益投資利息收入同比增長高達92.3%，2018-2022年的年復合增速則達24.8%。但投資是把雙刃劍，隨著資本市場的波動，新華保險在投資端也不可避免受到拖累。去年第三季度，公司營收、凈利潤大幅下滑，新華保險表示，主要受新金融工具準則實施以及資本市場波動的影響，三季度投資收益同比減少。新華保險在業績會上分析稱，不管是哪的資本市場都有間歇的效率偏低、信息不對或恐慌情緒蔓延的情況。作為長期資金穩定資金，公司尋求的高質量資產應該是跨越周期的。在這種周期觀點下，從管理層角度來說，更加注重的是資產質量，并不是短期波動性。數據顯示，截至2023年9月末，新華保險投資資產為13087.88億元，年化總投資收益率為2.3%。楊玉成接棒董事長后，新華保險投資收益是否能超越同行，業界都在關注。
