央行送大禮！3500億！
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時隔10個月，人民銀行重啟PSL。2024年1月2日，人民銀行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，2023年12月，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）3500億元。期末抵押補充貸款余額為32522億元。這也是自2023年2月凈新增抵押補充貸款17億元后，抵押補充貸款再次凈新增。PSL的主要功能是支持國民經(jīng)濟重點領域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)發(fā)展而對金融機構提供的期限較長的大額融資。專家認為，重啟PSL工具將為保障性住房建設等“三大工程”建設提供中長期低成本資金支持，從而托舉地產投資?？缒旰筚Y金面轉寬松2024年1月2日，為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行以利率招標方式開展了1370億元7天期逆回購操作，逆回購中標利率維持在1.8%不變。由于當天逆回購到期回籠量達10060億元，人民銀行在當天公開市場實現(xiàn)凈回籠8690億元。在跨年前的最后5個交易日，為熨平資金利率波動，人民銀行在公開市場累計凈投放12570億元。隨著跨年階段結束，市場機構的短期資金需求回落，貨幣市場利率在2024年首個交易日明顯走低，銀行間7天質押回購加權平均利率（DR007）從2023年12月29日的1.9079%迅速下行至2024年1月2日的1.7640%，來到政策利率下方。各品種的銀行間質押回購利率與上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)也在跨年后有所下行。Wind數(shù)據(jù)顯示，在2024年首周（1月2日至1月5日）的公開市場逆回購到期回籠量達到26640億元，考慮到跨月后人民銀行通常會加大力度回籠流動性，且地方政府債券尚未開啟發(fā)行，對流動性影響有限，專家普遍認為本周人民銀行將在公開市場保持凈回籠。“2日人民銀行在公開市場凈回籠的操作，客觀上反映了流動性總量迅速回升、前期連續(xù)大額凈投放持續(xù)見效等狀況?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟向記者表示，預計市場資金面將保持寬松平穩(wěn)、流動性將保持合理充裕、市場利率將保持在政策利率附近波動。去年12月凈新增抵押補充貸款3500億元2024年已經(jīng)到來，面對更趨復雜嚴峻的外部環(huán)境和國內有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰(zhàn)，人民銀行已明確，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效，加大對重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。在推動房地產業(yè)轉型和高質量發(fā)展上，將加大對保障性住房建設等“三大工程”的支持力度。實際上，人民銀行提前開展了對重點領域、薄弱環(huán)節(jié)的支持工作。據(jù)人民銀行官網(wǎng)2024年1月2日消息，2023年12月，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）3500億元。期末抵押補充貸款余額為32522億元。這也是自2023年2月凈新增抵押補充貸款17億元后，抵押補充貸款再次凈新增。PSL的主要功能是支持國民經(jīng)濟重點領域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)發(fā)展而對金融機構提供的期限較長的大額融資。人民銀行官網(wǎng)資料顯示，PSL采取質押方式發(fā)放，合格抵押品包括高等級債券資產和優(yōu)質信貸資產。東吳證券研究所所長助理、宏觀首席分析師陶川指出，我國在2015年及2022年均啟用過PSL工具，均是為了扭轉地產預期、支撐投資增速、穩(wěn)定信用擴張。當下PSL工具有再度運用的合適條件，在加大“三大工程”支持力度的要求下，重啟PSL工具提供中長期低成本資金支持，來托舉地產投資的必要性在上升。中信證券首席經(jīng)濟學家明明曾經(jīng)分析，發(fā)放PSL將對穩(wěn)增長有著顯著的拉動作用，假設其投放5000億元，不僅有望帶動全年社會固定資產投資增長0.5-0.7個百分點，也有助于提振市場情緒，改變部分投資者的悲觀預期。此外，PSL資金來源于人民銀行，投放PSL對基礎貨幣的影響較大，存在擠壓其他貨幣政策工具空間的可能。責編：王璐璐校對：祝甜婷
