一個月每噸降225元！動力煤價格加速下跌，多家券商看好火電行業
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發布 : 06-08
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華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 李貝貝 見習記者 李佳佳 北京報道國家統計局數據顯示，4月份，全國規模以上工業發電量同比增長6.1%，增長主要來自火電、核電和風電，其中火電同比增長11.5%，增速環比增加2.4個百分點。從數據上來看，二季度初發電火電仍是主力軍，且出力明顯增加。但是，夏季來臨之際，反常的是，國內動力煤價格不漲反跌。根據CCTD的煤價數據顯示，截至6月1日，CCTD環渤海動力煤現貨參考價為785元/噸（5500大卡），較月初下跌225元/噸，跌幅約22%。對于價格下跌的原因，一德期貨資深動力煤分析師曾翔向《華夏時報》記者表示，隨著保供增產政策落地，國內優質產能不斷釋放，產量目前穩定在高位水平。3月原煤日產達到1346萬噸的歷史高點，4月雖然有所回落，但仍處于高位水平。他進一步指出，進口煤炭量大幅增加，1-4月份同比增加了88.8%。但是，產量的穩定對應的卻是下游需求不足，各環節庫存不斷創出新高，供需寬松局面明顯。原本沒人主動砸價，價格相對僵持，但進口煤價格的暴跌引爆國內這一脆弱格局，使得煤價開始加速下跌。對產業鏈影響幾何？據記者了解，港口目前庫存偏高。中國煤炭網統計，北港方面，近期北港下游實際采購低迷，錨地船舶與調出量持續低位，庫存出現快速攀升，至5月30日已達3012.2萬噸創歷史新高，單月增加412萬噸。財經評論員張雪峰告訴《華夏時報》記者，動力煤價格下跌對煤炭產業鏈上下游都會產生影響。對于煤炭生產企業來說，價格下跌會導致利潤減少，可能會影響企業的生產和發展。對于火電廠來說，價格下跌會降低用煤成本，從而提高企業的盈利能力。但是，對于煤炭物流企業來說，價格下跌可能會導致沿海煤炭運價持續下行，從而影響企業的盈利能力。“動力煤作為源頭的能源產品，對下游成本的影響很大，尤其是這幾年煤價高位運行，使得用煤企業成本占比進一步提升，因此，動力煤下跌對于下游產業成本優化會明顯改善。”曾翔說。未來煤價如何走？國泰君安研報表示，動力煤價加速下跌，沖破市場心理線，情緒低點已至。5月第四周，北方港Q5500平倉價880元/噸（-95元），京唐港主焦煤（山西）庫提1800元/噸（持平），焦煤止跌企穩，動力煤港口、終端庫存繼續上累，受海外煤價下跌影響，上周港口及產地煤價加速下跌。根據氣候預測，預計今年夏季，除黑龍江中部和北部氣溫較常年同期略偏低外，全國大部地區氣溫接近常年同期或偏高。旺季將至，需求邊際改善，夏季的高溫熱浪將拉動用煤需求，煤價加速下跌后有望企穩。曾翔也指出，隨著供需緊張局面緩解，預計煤價會逐步向理性價格回歸，逐步回落至合理區間的范圍之內。他預計，雖然短期價格企穩，但后續還有回落空間。張雪峰則認為，未來煤炭市場的發展取決于多種因素，包括國內經濟增長、環保政策、國際市場需求等。總體來看，隨著國內經濟的發展和能源需求的增加，煤炭市場的需求仍然存在。但是，隨著環保政策的加強，煤炭行業的生產和運輸成本可能會上升，從而影響煤炭價格的走勢。未來煤炭價格的走勢還需要關注國內外市場需求和政策變化等因素。上海有色網煤焦鋼分析師侯磊對《華夏時報》記者表示，六月整個煤炭市場仍將處于降價的陰影中，供應或維持寬松格局，有200-300左右的降價預期。動力煤價格拐點何時出現？曾翔認為，“從目前的供應和庫存水平來看，大的拐點出現預計要較長時間，而短期企穩點這兩天就會出現。”多家券商唱多火電板塊據國家統計局消息，電力行業利潤快速增長。1—4月份電力、熱力生產和供應業利潤總額同比增長47.2%，增幅居于41個工業大類行業首位。值得一提的是，隨著動力煤價格的下行，火電盈利預期向好，不少券商機構也對火電行業表示看好。華西證券研報指出，動力煤價格加速下跌，關注基本面持續修復火電行業。2023年1季度，已經明顯看到火電龍頭燃煤機組開始扭虧，行業基本面在持續向好。一方面，在政策加持下，長協煤履約率有望提升，同時疊加進口低價煤價沖擊，入爐煤價有望繼續下跌，火電企業成本端壓力得到緩解。另一方面，自從電價改革實施后，多地電力市場成交價均實現20%頂格上浮。江蘇、廣東等地的2022年年度雙邊交易均價也逼近了頂格線。隨著成本端壓力下行，收入端電價有望上浮，火電盈利能力將得到改善。中信建投研報表示，近日，秦港動力煤價格跌破900元/噸，為近16個月以來首次。從煤炭消費方面來看，受水電持續低迷影響，火電出力維持高位。盡管需求端仍相對旺盛，但受國產煤產能不斷釋放以及進口煤補充明顯提升影響，電煤庫存行至高位。他們判斷高庫存背景下，動力煤仍將維持買方市場，同時夏季用電對電煤價格的拉升效果有望得到有效緩沖，持續看好火電企業完成業績及估值修復。天風證券研究報告稱，國內市場煤價格仍處于下行通道，在煤炭供需較為寬松的背景下，全年價格中樞有望進一步降低，同時，伴隨長協煤比例持續提高，火電公司盈利或將加速修復，其業績彈性有望釋放，估值或將迎來修復。
