A股下半年“挖”哪兒？十大券商把脈后市
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發布 : 06-01
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中新經緯6月1日電 A股下半年“挖”哪兒？中新經緯梳理十大券商中期策略，來一窺究竟。 中信證券：以業績為綱，兼顧政策主線 中信證券認為，步入“轉折之年”的A股，受投資者預期和心態變化的影響，市場波動較大。本輪經濟恢復是漸進和漸次的過程，政策全面呵護經濟持續穩定增長，A股盈利在壓制因素緩解后，下半年將迎來底部溫和復蘇。與此同時，海外金融風險、歐美衰退、大選周期三因素疊加，持續擾動市場。 隨著基本面預期逐步改善，投資者心態將重歸平穩，其行為模式也將從短期主題博弈重回長期業績主導。在投資模式轉換期，A股市場波動依然較大，乘風破浪時，建議以業績為綱，兼顧政策主線。具體而言，在二三季度，重點配置“安全”主線中有政策催化或業績優勢的品種，進入四季度則開始切換至復蘇交易。 華泰證券：看好券商左側配置機遇 華泰證券分析，市場指數和景氣度波動、短期不確定性仍存，但中長期看股市從當前低位向上修復的預期不改，投資業績未來有望持續改善。且監管持續引導資本市場及行業高質量發展，后續有望繼續為券商帶來政策紅利。同時，伴隨大財富管理、機構業務及國際化深耕布局，金融科技優化經營效率，未來頭部券商ROE有望上行并推動估值中樞上移。 興業證券：“數字經濟”已到布局時點 展望后市，興業證券認為，“數字經濟”已到布局時點。年初以來，海內外AI行情走勢高度相關。節奏上，海外領先A股1周至2周左右。在經歷3月的大幅上漲、成交占比連續創新高后，4月初“數字經濟”一度呈現較為擁擠的狀態。而當前“數字經濟”內部的交易擁擠度已顯著回落，其中多數細分方向擁擠度壓力已回落至低位，來自交易擁擠的風險已顯著化解。 同時，輪動方面，TMT指數與“數字經濟”輪動強度多數時間呈反向走勢：本輪“數字經濟”行情從去年10月啟動以來，每當輪動強度上行，板塊整體往往面臨調整震蕩、分化加劇；而當輪動強度收斂時，板塊則往往結束調整、迎來新的主線。 中信建投：“中特估”、TMT仍有機會 中信建投證券策略首席分析師陳果指出，目前A股主要指數位置不高，并無系統性風險，下半年隨著中國經濟復蘇，A股市場有望繼續逐浪上行。在配置的戰術層面，需要進一步優選科技景氣或復蘇彈性的邊際改善方向。 對于上半年市場最炙手可熱的“中特估”、TMT兩大主題未來的演繹，陳果表示，下半年兩者仍有機會，但都需要圍繞基本面邊際變化進一步深化優選，且整體來看預計漲幅居前的主要來自后者。 開源證券：TMT行情有望貫穿全年 開源證券表示，基于風格投資時鐘框架，當宏觀經濟處于弱復蘇環境、流動性逐步回升及風險偏好持續改善，同時成長風格不具備估值約束的背景下，成長風格有望具備更高的上漲彈性。預計2023Q2成長風格仍是市場主線，更看好硬科技及醫藥；伴隨經濟復蘇，下半年順周期或有望啟動。 開源證券預計2023年AI+所引領的TMT行情仍有望貫穿全年，主要基于：(1)經濟“弱復蘇”；(2)AI+有望帶動新一輪產業周期，2023Q1部分TMT行業業績已經出現改善；(3)基金持倉配置仍處于低位。考慮到歷史復盤來看產業周期所引領的行情持續期較長，中長期維度來看向上行情趨勢不變，但后續表現或出現分化，重點看好有業績、估值合理、機構逐步加倉的方向。 此外，開源證券認為，伴隨經濟內生動力增強，看好可選消費及服務消費的修復彈性，建議關注醫美、消費電子及汽車。中特估方面，開源證券指出，關注央國企提估值邏輯：包括一帶一路、具備永續增長率(g)及有能力提高分紅率的“中字頭”組合等投資方向。 銀河證券：消費板塊有望迎來投資機會 銀河證券指出，伴隨內生力的不斷釋放，預計我國消費在未來幾個月將持續向好，雖然當前的消費板塊仍然沒有啟動行情，但是充分受益于消費復蘇，消費板塊有望在6、7月份迎來投資機會。 展望后市，銀河證券認為，在短期負面情緒充分釋放后，市場有望企穩后向上，仍以結構性機會為主，已充分調整+基本面扎實的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應當聚焦風險已充分釋放+低估值的龍頭個股。 萬聯證券：當前A股整體處于調整期 萬聯證券表示，當前A股整體處于調整期，板塊輪動較快，市場情緒仍較為謹慎。預計在經濟回升勢頭向好，企業盈利修復更為穩固下，市場交投熱情將回升，資金回流權益市場意愿加大。調整期可把握配置機會。行業方面，建議關注：1)擴大內需戰略目標下，關注終端消費、基建投資領域中低估值企業；2)成長風格中科技創新、數字經濟等主題中挖掘業績增長預期較高的龍頭企業。 信達證券：調整大概率已接近尾聲 信達證券認為，股市的這一次調整大概率已經接近尾聲，下半年有望迎來較好的指數抬升行情，雖然速度可能不會很快，但指數抬升行情持續時間可能會比較久。 行業配置上，信達證券建議，先布局超跌消費鏈、地產鏈，6月中旬布局中特估和TMT的第二波上漲，Q3重點關注周期。(1)消費鏈、地產鏈：無需過度悲觀，后續可能會出現政策微調，整體存在超跌后預期修復的上漲。(2)中特估&TMT：6月中旬建議再次關注，這些板塊的調整主要是交易擁擠后的調整，從戰略上，由于經濟尚未恢復，大部分板塊盈利驗證一般，所以有長期邏輯的中特估和TMT依然會有機會。(3)Q3建議關注周期：周期股當下受到全球庫存周期下行的影響，整體偏弱，但隨著庫存周期下降進入尾聲，2023年Q4-2024年，宏觀需求存在回升的可能。考慮到長期產能建設不足，需求、供給和估值可能會共振。 財通證券：科創有望率先企穩反彈 財通證券建議投資者聚焦高賠率板塊：(1)溫和復蘇，成長風格全年持續推薦，其中科創50利好漸近有望率先向上。年中gpt產業催化不斷落地，半導體周期底部+費城半導體行情已起，同時當前位置科創50估值性價比再現，可逐步關注配置；細分看好電子庫存芯片、半導體設備、復蘇的廣告和游戲、光模塊、算力服務器、運營商。 (2)順周期關注上證50方向，部分醫藥消費地產鏈超跌板塊。無風險利率下行→資產荒，國企改標的配置價值提升，如高股息、石油、建筑等方面，順周期可以重點關注利率信號，交易底部修復行情。 東莞證券：預計指數將逐步企穩修復 東莞證券稱，技術面來看，5月指數震蕩調整，最終滬指險守3200點。隨著近期市場拋壓釋放，大盤估值回落至低位，A股仍具較高投資價值。再加上國內仍處于經濟恢復階段，增量政策出臺預期升溫，預計指數將逐步企穩修復，關注量能變化、北向資金流向以及板塊輪動。 東莞證券表示，板塊上建議關注建筑裝飾、食品飲料、醫藥生物、公用事業、電力設備、TMT等板塊；在行業配置上，6月建議超配：建筑裝飾、公用事業、電力設備和TMT等。(中新經緯APP) (文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)【編輯：熊思怡】
