21世紀經濟報道記者王雪實習生鄒雨欣武漢報道5月19日，武漢市藍電電子股份有限公司（830779）（以下簡稱“武漢藍電”）開啟申購，發行價格為26.60元/股，發行市盈率為22.81倍，低于同行業可比公司2022年平均靜態市盈率。此外，本次公開發行股份1070萬股，預計募集資金總額約為2.8億元；若超額配售選擇權全額行使，則發行總股數將擴大至1230.5萬股，預計募集資金總額約為3.27億元。據悉，武漢藍電是今年武漢市第一家北交所過會企業。2021年底，武漢藍電就曾申報上市。2022年1月，公司卻稱基于目前資本市場發展情況及自身經營規模及業務特點，決定主動向深交所撤回上市申請，并于同年9月份轉戰北交所。2023年3月13日，武漢藍電北交所IPO申請審議終于通過，在4月12日獲證監會注冊，拿到發行批文。2020至2022年，該公司營業收入分別約為0.89億元、1.13億元、1.67億元；扣非歸母凈利潤分別約為0.37億元、0.43億元、0.66億元；主營業務毛利率分別為65.58%、62.86%、63.84%。該公司主要從事電池測試設備的研發、生產和銷售，產品主要用于電池材料研發與電池質量檢測，按功率來分，可分為微小功率、小功率、大功率等產品類別。其中，微小功率電池測試設備主要指輸出功率小于4W的測試設備，可用于材料、扣式電池、超級電容等的研發、質檢。小功率設備主要指輸出功率在4W至2KW的測試設備，用于材料、消費電子電池、動力電池電芯等的測試。大功率設備是輸出功率在2KW以上的測試設備，可用于動力電池的電芯和模組測試。而微小功率及小功率電池檢測設備則是武漢藍電的傳統優勢產品，主要合作方包括中科院、北京大學、清華大學、復旦大學、上海交通大學等高校和科研院校，珠海冠宇、貝瑞特、杉杉股份、寧德時代、中創新航、比亞迪等電池或電池材料企業。通過武漢藍電此次IPO募集資金用途來看，該公司在鞏固傳統優勢的同時，將挖掘大功率電池測試設備及化成分容設備的增量市場。化成分容設備應用于鋰電池生產企業后段生產線的化成、分容工序。2022年，武漢藍電在微小功率電池測試設備與小功率電池測試設備方面的營收金額分別為7727.31萬元、7207.28萬元，分別占主營業務收入的46.27%、43.15%。而大功率電池測試設備銷量為236臺，僅占主營業務收入約8.08%。對于大功率電池測試設備銷售占比偏低的情況，武漢藍電解釋，大功率電池測試設備主要面向企業類客戶，市場競爭較為激烈，而公司進入大功率電池測試設備市場較晚，尚未建立競爭優勢。事實上，當前我國動力電池大量出貨，對動力電池檢測設備的需求日益加大。業內數據顯示，我國動力電池的出貨量和裝機量分別由2016年的30.8GWh、28.0GWh增加至2021年的226GWh、154.5GWh,年復合增長率分別為49.0%、40.7%，預計2023年我國動力電池出貨量和裝機量分別達850GWh和433.5GWh，有望帶動相關大功率電池測試設備需求的提升。武漢藍電也指出，若公司無法迅速向下游客戶導入大功率測試設備，未能在動力類和儲能類鋰電池市場規模快速增長的市場環境下搶占市場份額，將面臨大功率測試設備市場開拓不達預期，從而導致收入規模和盈利水平增速下滑的風險。該公司表示將不斷加大對大功率設備的投入及提高設備性能，此次IPO募集資金其中一部分將用于建設生產基地，將新增1500臺大功率設備。同時，武漢藍電于2022年下半年研發投產的CT5002AK大功率電池測試設備，已將單位功率成本下降40.75%，并售出59臺，獲得含稅合同額408.27萬元。值得注意的是，武漢藍電此次募集的資金還將用于建設50套化成、分容生產線，擬在串聯化成分容領域進行突破。截至2023年2月27日，該公司在化成分容領域已簽訂398.8萬元，其中71萬元產品已交付。此外，武漢藍電還將新增5000臺微小功率設備、12000臺小功率設備。該公司預計，整個生產基地建設項目達產后將平均新增營業收入2.36億元，凈利潤達0.63億元。不過，公司也在招股書中提醒道，若公司研發能力不足、產品創新不能滿足下游客戶的市場需求或市場拓展不利，募投項目將存在產能不能及時消化的風險，進而影響公司盈利能力。